O mercado brasileiro de etanol de milho está prestes a viver uma transformação profunda. Análises recentes apontam que o país deve testemunhar uma onda significativa de novos empreendimentos nos próximos anos, com dezenas de usinas entrando em operação e a capacidade produtiva praticamente dobrando até meados da próxima década. Esse movimento promete não apenas consolidar o Brasil como potência na produção do biocombustível a partir do cereal, mas também provocar mudanças importantes na formação de preços e na competitividade do setor.

Cronograma de expansão e novos projetos

De acordo com projeções apresentadas pela consultoria Veeries, o Brasil deve receber sete novas unidades produtoras de etanol de milho ao longo de 2027, seguidas por cerca de uma dúzia de plantas adicionais em 2028. Com esse ritmo de crescimento, o país pode alcançar um total próximo de 60 projetos até o final da década, partindo das atuais 35 usinas em atividade.

O ano de 2026 registrou um ritmo mais modesto, com apenas quatro novas unidades iniciando operações, já que três projetos tiveram seus cronogramas postergados para o ano seguinte. Esse adiamento reflete tanto desafios de financiamento quanto ajustes estratégicos diante das condições de mercado.

Capacidade produtiva em forte ascensão

A capacidade instalada para produção de etanol de milho no Brasil, atualmente estimada em torno de 12 a 13 bilhões de litros anuais, deve saltar para patamares superiores a 25 bilhões de litros até meados da década de 2030. Esse salto representa mais que uma duplicação da oferta em pouco mais de uma década, consolidando o cereal como matéria-prima estratégica ao lado da tradicional cana-de-açúcar.

A entrada de novos players e a ampliação de projetos existentes também devem alterar a concentração de mercado. Atualmente, os dois maiores grupos do setor detêm participação expressiva, mas a expectativa é que essa concentração recue para algo em torno de 53% com a chegada de novos empreendimentos, promovendo maior competição e diversificação.

Geografia da produção: Centro-Oeste lidera, mas novas fronteiras avançam

Mato Grosso, Goiás e Mato Grosso do Sul seguem como os principais polos produtores de etanol de milho, aproveitando a proximidade com as áreas de cultivo do cereal e a infraestrutura já estabelecida. Contudo, a expansão não se limita ao Centro-Oeste: regiões como Matopiba, Paraná, Rondônia, Minas Gerais e São Paulo também estão atraindo investimentos, ampliando a geografia da produção e diversificando a base territorial do setor.

Balanço de oferta e demanda: cenário atual e perspectivas

Para a safra 2026/27, o balanço de oferta e demanda de etanol apresentou-se mais apertado do que as previsões iniciais. A produção de etanol de milho cresceu em torno de 6%, atingindo cerca de 11 bilhões de litros, enquanto o etanol de cana-de-açúcar registrou expansão próxima de 4%, beneficiado por chuvas no final da colheita que favoreceram a moagem.

Esse cenário reduziu o excedente de oferta de aproximadamente 2 bilhões para cerca de 1 bilhão de litros, com estoques finais estimados em torno de 1,6 bilhão de litros. Essa dinâmica sustentou uma recuperação de preços observada entre setembro e outubro, sinalizando maior equilíbrio entre oferta e demanda no curto prazo.

Custos de produção e margens operacionais

Os custos de produção do etanol de milho para o ciclo 2026/27 foram calculados em torno de R$ 2,20 por litro, enquanto o etanol de cana-de-açúcar apresenta custo ligeiramente superior, próximo de R$ 2,40 por litro. Essa vantagem competitiva do milho reflete-se nas margens operacionais das usinas, que se situam entre US$ 40 e US$ 42 por tonelada de cereal processado.

Pressão baixista no horizonte: safra 2027/28

Para a safra 2027/28, o cenário muda significativamente. A entrada de novas usinas de milho deve adicionar mais de 2 bilhões de litros à oferta, enquanto a safra de cana-de-açúcar tende a registrar moagem recorde, impulsionada por volumes expressivos de cana bisada e rebrota — estimados em dezenas de milhões de toneladas.

Diante dessa oferta abundante, as projeções indicam forte pressão baixista sobre os preços do etanol. A curva de preços futuros sugere que as cotações devem operar próximas aos custos de produção entre abril e setembro de 2027, comprimindo margens e exigindo maior eficiência operacional dos produtores.

Esse movimento reforça a importância de ganhos de escala, inovação tecnológica e gestão rigorosa de custos para a sustentabilidade do setor em um ambiente de oferta crescente e competição intensificada.